בין המכסים של טראמפ למהפכת ה-AI ומה הדבר הבא?

איך מנווטים את התיק הפיננסי בתוך אי-הסדר העולמי? רוני פרל מנהל לקוח פיננסי בכיר, חטיבת קלי פרימיום מנתח את אתגרי שוק ההון והמהפכה הטכנולוגית

ישבנו לשיחה עם רוני פרל, מנהל השקעות ותיק ומנוסה בשוק ההון, כדי לנסות להבין את המציאות הכלכלית הנוכחית. בשיחה פתוחה הוא מנתח את ההתנגשות בין המדיניות של טראמפ למהפכת ה-AI, ומסביר למה דווקא עכשיו חשוב להשאיר את הלב מחוץ לתיק ההשקעות.

אי-סדר עולמי ללא יד מכוונת

"אני נמצא עשרות שנים בשוק ההון, ומה שקורה השנה משול לשני לוחות טקטוניים שזזו וגרמו לרעידת אדמה קשה. בדרך כלל אומרים שאירועים כאלה מייצרים סדר עולמי חדש, אבל נכון להיום אין סדר – אלא אי-סדר עולמי שמתנהל ללא יד מכוונת. שני האירועים שהתנגשו הם הבחירה בטראמפ ומהפכת ה-AI שצברה תאוצה בלתי רגילה." הוא מסכם את השנה החולפת ומוסיף, "טראמפ משנה את תפיסת הכלכלה לחלוטין. יום אחד הוא מחליט על מכסים של 100%, למחרת 200%, או לוחץ להוריד את הריבית – התערבות פוליטית בנושאים שאמורים להישאר בידי אנשי מקצוע. כל אמירה כזו מטלטלת את השווקים בצורה איומה. למעשה, אפשר לזרוק את חוקי הכלכלה שלמדנו באוניברסיטה; הם כבר לא רלוונטיים כי בכל יום הדברים משתנים. אגב, המלחמה שלו במכסים מול סין גרמה נזק בעיקר לארה"ב – הסינים השכילו לנתב את הייצוא לאסיה ולאירופה וכמעט לא נפגעו."

מהפכת ה-AI: השקעות של טריליונים מול סימני שאלה

למרות שהעולם צועד לעבר הבינה המלאכותית, רוני מציג תמונת מצב כלכלית מורכבת: "ה-AI משנה גישה אנושית, מקצועות ומלחמות. אבל בואו נסתכל על המספרים: חמש ענקיות הטכנולוגיה הוציאו השנה ביחד 370 מיליארד דולר על בניית מרכזי הנתונים שלהן. חברת הייעוץ מקינזי צופה שעד 2030 ההוצאות יגיעו ל-5.2 טריליון דולר, בעוד ההכנסות כרגע מסתכמות ב-60 מיליארד דולר בלבד."

לדבריו, חברת Bain & Company חישבה שהחברות יזדקקו להכנסות נוספות של כ-2 טריליון דולר בשנה כדי לממן את ההוצאות הללו. "אלו מספרים שקשה לקלוט. אולי הם יצליחו לייצר את ההכנסות הללו, אבל נכון להיום גופים רבים שהטמיעו AI עדיין לא ראו תרומה משמעותית."

אתגרי אמינות וחוסן תפעולי

רוני מצביע על אתגרי היישום של הבינה המלאכותית בשלביה הנוכחיים: "חשוב להבין שהטכנולוגיה ניזונה מהרשת, שבה היקף המידע הלא-מבוקר עשוי להיות משמעותי מאוד. בבדיקה אישית שערכנו מול מספר מנועי בינה מלאכותית, קיבלנו לעיתים קרובות נתונים כלכליים לא עקביים ואף שגויים. אנחנו עדיין בשלב שבו נדרשת בקרה אנושית הדוקה; אי אפשר להסתמך על התוצרים ללא בדיקה מעמיקה, שכן ל-AI חסרה כרגע היכולת להבחין בין עובדות מוצקות למידע שגוי."

מעבר לכך, רוני מצביע על התלות הגוברת בתשתיות הטכנולוגיות: "ה-AI הופך לכלי מרכזי כל כך, עד שאנו עלולים להמעיט בהפעלת חשיבה עצמאית וביקורתית. השרתים המפעילים מערכות אלו הם צרכני האנרגיה אדירים, ובעולם של אי-יציבות, התלות המוחלטת בהם הופכת לסיכון תפעולי. האתגר שלנו הוא ליהנות מהיתרונות של הטכנולוגיה כמנוף לצמיחה, מבלי לוותר על היכולת שלנו לפעול ולהחליט באופן עצמאי."

בין אפקט ה-FOMO לחיפוש אחר חוף מבטחים

מהפכת ה-AI משפיעה באופן ישיר על שוק התעסוקה, ורוני משווה זאת למהפכה התעשייתית: "בעבר אלו היו הנפחים והנגרים, והיום אלו המתכנתים ואנשי השירות. אנחנו עוברים לעולם שבו ה-AI לא רק מחליף את המידע, אלא לעיתים חושב ומתכנן במקום האדם. כשמובילים שינוי כזה, חשוב להגדיר לו יעד ברור."

למרות סימני השאלה האנושיים, השווקים מגיבים בחיוב, אך רוני מזהה כאן דואליות: "המניות עולות בגלל אפקט ה-FOMO, החשש של משקיעים להחמיץ את המגמה. עם זאת, במקביל אנחנו רואים תנועה משמעותית של משקיעים שמחפשים מקלט בטוח באג"ח ממשלתי בארה"ב. זה מעיד על כך שיש ספקנות לגבי היציבות ארוכת הטווח של המגמה הטכנולוגית. השוק היום מאוד תנודתי."

השורה התחתונה: השקעות עושים עם הראש, לא עם הלב

כשנשאל אם המציאות הנוכחית היא ביטוי של קפיטליזם שהגיע לקיצון, הוא משיב בכנות: "אני קפיטליסט גאה, אבל האם הגענו למצב שבו הקפיטליזם הפך לעיתים לחזירי? אני חושב שכן." הדרך להתמודד עם המציאות הזו היא חזרה ליסודות המקצועיים: "השקעות הן 70% פסיכולוגיה ו-30% ידע והבנה עמוקה של שוק ההון. ללקוחות שלי אני תמיד אומר: 'כשאתה משקיע – תעבוד עם הראש; את הלב תשאיר למשפחה'. כשמערבבים רגש בהחלטות פיננסיות, טועים."

לסיכום, מה נוכל לאמץ להמשך הדרך?

השינויים שאנו חווים כיום הם משמעותיים, אך עבור משקיע הפועל באסטרטגיה סדורה, הם אינם צריכים להוות עילה לבהלה. הנקודה המרכזית היא התאמה אישית: שוק ההון דורש חוסן נפשי מסוים, ולכל משקיע נדרשת מדיניות התואמת את אופיו וניסיונו. עבור מי שמעדיף להימנע מתנודתיות גבוהה, קיימים כיום אפיקים סולידיים כמו פיקדונות בנקאיים, קרנות כספיות או אג"ח בדירוג גבוה, המהווים חלופה לאלו שאינם מעוניינים בתנודתיות.

ההיסטוריה מלמדת שהשווקים תמיד ידעו לאזן ולתקן את עצמם לאורך זמן. מכיוון שקשה מאוד לתזמן את נקודות המפנה בשוק, היתרון המשמעותי נמצא אצל אלו השומרים על עקביות ופועלים מתוך הבנה אסטרטגית. בעידן של מהפכות טכנולוגיות וטלטלות עולמיות, התפקיד שלנו הוא להמשיך להפעיל שיקול דעת, לא להיסחף אחר תנודות זמניות ולהיצמד לאסטרטגיה מבוססת נתונים וניסיון.

לסיכום הוא אומר: "השווקים תמיד מצאו את הדרך להתאזן. אני מאמין שגם האנושות תדע לאמץ את השינויים הללו ולתקן את עצמה בצורה חכמה. השאלה הגדולה היא מה יהיה המוצר הבא אחרי ה- AI?"

אין לראות בנאמר לעיל תחליף לשיווק פיננסי או פנסיוני המותאם אישית לצרכי הלקוח.