שוק ההון הישראלי המשיך להפגין עמידות מרשימה גם באפריל כשהוביל בתשואות הגלובליות וזאת למרות המצב הביטחוני המורכב. הנתונים המקומיים היו מעורבים, אך חזרת המשקיעים הזרים והיציבות בריבית תמכו בעליות במדדים המובילים.

בשווקים הבינלאומיים, חודש אפריל התאפיין בתנודתיות חדה במיוחד בארה"ב, זאת על רקע החרפת מלחמת הסחר מול סין. לאחר הסלמה בהגדרות המכסים ההדדיים, הודעתו של טראמפ על דחייה ביישום חלק מהם הובילה להתאוששות חדה במדדים, כאשר מדד הנאסד"ק בולט מעל כולם בעלייה חדה במהלך אחד מימי המסחר.
יחד עם זאת, החשש מהשלכות ארוכות טווח של צעדי המדיניות האמריקאית ממשיך לרחף מעל השוק.

באירופה, גם כן נרשמה תנודתיות גבוהה והמדדים סיימו את החודש בירידות. כלכלת גוש היורו אמנם צמחה מעט מעבר לציפיות, אך בקצב נמוך מהמצופה, האינפלציה נותרה יציבה, ובגרמניה נמשכת חולשה מסוימת בפעילות הכלכלית. למרות זאת מתחזקת ההערכה כי הכלכלה מתייצבת – מגמה שמקבלת ביטוי בירידת האינפלציה ובהמשך תהליך של הפחתות ריבית מצד הבנק המרכזי.

אינפלציה:

מדד המחירים לצרכן לחודש מרץ עלה ב-0.5%, עלייה מעט נמוכה לעומת זו שנרשמה במרץ 2024 (0.6%). כתוצאה מכך, קצב האינפלציה השנתי ירד ל-3.3%. שיעור האינפלציה במהלך שנת 2025 צפוי לעמוד על 2.6% ובמהלך 2026 על 2.2%.

ריבית:

ריבית בנק ישראל עומדת כיום על 4.5%, זו הפעם העשירית ברציפות שבה הבנק מותיר את הריבית ללא שינוי. התחזיות מצביעות על אפשרות לשתי הורדות ריבית עד סוף 2025, בהתאם להתפתחויות האינפלציה והמצב הכלכלי.

צמיחה:

הצמיחה בישראל התמתנה, ובשנת 2024 צמח התוצר המקומי הגולמי בשיעור של 0.9%. חטיבת המחקר של בנק ישראל עדכנה את תחזית הצמיחה הכלכלית, ולדבריה התוצר צפוי לגדול ב-3.5% בשנת 2025 וב-4.0% בשנת 2026, נתונים הנמוכים מההערכות שניתנו בינואר.

גירעון:

דו"ח משרד האוצר לחודש מרץ הצביע על ירידה קלה בגירעון התקציבי שירד מ-5.3% ל-5.2% מהתוצר, והוא עומד כעת על כ-105.5 מיליארד ש"ח. הגידול בהכנסות ממיסים נובע מעליית המע"מ וממיסוי רכבים. אף שמדובר בשיפור מתון, הגירעון עדיין גבוה ביחס לגודל הכלכלה. תקציב 2025 כולל יעד גירעון של כ-4.7%, עם אפשרות לעלייה ל-4.9%, אך בשל העלייה בהוצאות הביטחוניות קיים ספק אם היעד הזה יושג.

שוק המניות:

שוק המניות הישראלי המשיך להפתיע לחיוב והציג ביצועים מהחזקים בעולם. למרות המתיחות הפוליטית והמשך הלחימה בעזה, המדדים המובילים הניבו תשואה עודפת ביחס לשוקי ההון הגלובליים.
מדד ת"א-35 עלה בכ-4%,מדד ת"א 125 טיפס ב-4.5% ומדד ת"א-נפט וגז עלה בכ-5.5%.

אג"ח:

התשואה לפדיון של איגרת חוב שקלית ל-10 שנים ירדה החודש והיא עומדת על 4.33% לעומת 4.5% בסוף מרץ 2025.

שקל / דולר:

השקל התחזק מול הדולר בשיעור של 2.2%.

שער הדולר נכון ל-30.04.2025 עמד על 3.64.

ארה"ב:

אינפלציה:

מדד המחירים לצרכן ירד ב-0.1%, בניגוד לציפיות לעלייה של 0.1%, אחרי עלייה של 0.2% בפברואר. בחישוב שנתי, קצב האינפלציה ירד ל-2.4%, ואינפלציית הליבה ל-2.8% והיה נמוך מההערכות שציפו לעלייה של 2.5%. נתון אשר מחזק את ההערכות בשוק כי הפד' לא צפוי להפתיע עם העלאת ריבית ויחל במהלך הורדות כבר ביוני הקרוב.

ריבית:

הריבית נותרה ללא שינוי ברמה של 4.5%. הפד צופה שתי הורדות ריבית השנה.

צמיחה:

דונלד טראמפ הודיע על מכס כולל של 10% על כל שותפות הסחר של ארה"ב, עם שיעורים גבוהים יותר למדינות "בעייתיות" — כמו סין, שעליה יוטל כעת מכס של 54%. הציפייה היא שהמכסים החדשים יפגעו בפעילות הכלכלית ויבלמו את הצמיחה, שתאט מקצב של כ-2.5% בשנה לרמה של כ-1.5% בלבד ב-2025.

שוק המניות:

שוקי המניות בארה"ב הגיבו לתנודתיות במדיניות המכסים של הנשיא, ובמהלך החודש נרשמו שינויים חדים במדדים. בסיומו של חודש מסחר סוער, מדד ה- DOW JONE ירד בשיעור של כ-4.2%, מדד ה- S&P500 ירד ב-0.7% ואילו מדד הנאסד"ק 100 עלה ב-1.5%. הירידה של מדד ה- S&P500 נבעה בעיקר בשל חשש מהשפעת המכסים ומהאטה כלכלית. עם זאת, מניות טכנולוגיה כמו גוגל ומטא ממשיכות להציג תוצאות טובות, למרות התנודתיות.

אג"ח:

התשואות על אגרות החוב הממשלתיות ל-10 שנים נשארו כמעט ללא שינוי גם החודש, ברמה של 4.22%.

אירופה:

אינפלציה וריבית:

הבנק המרכזי האירופי (ECB) הפחית את הריבית ל-2.4%. מדובר בפעם שביעית ברצף מאז החל הבנק בהורדות מיוני האחרון.
האינפלציה עדיין מתחת ליעד, והשווקים צופים הורדות ריבית נוספות במהלך השנה.

צמיחה:

כלכלת גוש האירו פתחה את שנת 2025 בקצב חזק מהצפוי, עם צמיחה של 0.4% בתוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) ברבעון הראשון, לעומת הרבעון הקודם – נתון הגבוה מהתחזיות המוקדמות שציפו לצמיחה של 0.2%.

שוק המניות:

שוקי המניות באירופה הגיבו אף הם לתוכנית המכסים של נשיא ארה"ב, ונעו בטווח תנודתי שבין ירידות של כ-3% לעליות מתונות של עד 0.5%. מדד הדאקס (DAX 40) רשם עלייה קלה של כ-1.5%, בעוד שמדדים אחרים סיימו את החודש בירידות: מדד הפוטסי 100 (FTSE 100) ירד בכ-1%, מדד הקאק 40 (CAC 40) איבד כ-2.5%, ומדד היורוסטוקס 50 (EURO STOXX 50) נחלש בכ-2%.

אהבתם את מה שקראתם?

מסמך זה הוכן על ידי קבוצת קלי סוכנות לביטוח ושיווק השקעות בע"מ והינו רכושה הבלעדי. אין לעשות שימוש בנתוני המסמך שלא באישורה. יודגש כי האמור במסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות אישי, המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואדם ואינו מהווה המלצה למדיניות השקעות. המסתמך על הנתונים במסמך זה ללא קבלת יעוץ השקעות על פי דין, עושה כן על אחריותו בלבד, קבוצת קלי סוכנות לביטוח ושיווק השקעות בע"מ לא תשא באחריות כלשהי. אין בנתונים הנ"ל כדי להוות הבטחת תשואה שתושג בעתיד, ואף לא הבטחה ו/או התחייבות כי זהו התשואה שהושגה בעבר. ט.ל.ח