מי שיצא מהשוק – הפסיד בגדול: השיעור שלמדו המשקיעים מביצועי מרץ–אפריל 2026
מרץ 2026 ייזכר כאחד החודשים השליליים ביותר של העת האחרונה בשוק ההון, בישראל ובעולם. המלחמה באיראן, ובעיקר חוסר הוודאות סביבה, משכו את השוק כולו כלפי מטה, עם תשואות שליליות שנעו בסביבות 2% במקרה הטוב, והגיעו ליותר מ־4% במקרה הרע. התוצאה: רבים מהמשקיעים משכו את השקעותיהם, יצאו מהשוק, מחשש שהירידות יימשכו וההפסדים יחמירו. כשהגיע אפריל 2026, כל אותם משקיעים ש"קיבעו הפסדים", קיבלו שיעור חשוב באשר להתנהגות השוק.
גל פדיונות גדול
אותן ירידות של מרץ הבהילו רבים מהמשקיעים – ובמידה רבה של צדק: יש הטוענים שזה היה החודש הגרוע ביותר בשוק ההון מאז אוקטובר 2023, פרוץ מלחמת "חרבות ברזל". והירידות הללו הובילו רבים לפדות את חסכונותיהם ואת השקעותיהם, מחשש שהן יימשכו. אותם משקיעים לא רצו שההפסדים יחמירו, ושהתשואות שלהם יהיו שליליות עוד יותר. זה מובן: אף אחד לא אוהב להפסיד כסף.
רק כדי לסבר את האוזן נספר מה היה כאן בחודש מרץ: מתחילת המלחמה ועד 30 בחודש מדד תל אביב 90 ירד ב־3.51%, מדד ת"א 125 ב־1.31% ומדד ת"א 35 ב־0.68%; בוול סטריט נסגרו באותה נקודה חמישה שבועות רצופים של ירידות, ו־S&P רשם ירידה של 7.34% מתחילת המלחמה. הירידות בקרנות ההשתלמות מחקו, למעשה, את רוב התשואה שהצטברה בשני החודשים הראשונים של השנה, ובמסלולי המניות היו ירידות גם של יותר מ־4.5%. יש לציין כי היום האחרון של מרץ, 31 בחודש, היה יום מסחר מוצלח מאוד (ואולי בישר משהו על הבאות, מייד נגיע לכך), ומעט "ריכך" את המכה.
כל הנתונים הללו גרמו לרבים למהר לפדות את השקעותיהם כדי "להציל את הכסף", לכאורה. זה קורה גם כמעין תגובה אינסטינקטיבית – כשאדם רואה שכל השוק יורד ושמשקיעים אחרים מושכים את כספם, הוא כמעט באופן אוטומטי יימשך לעשות זאת בעצמו; וגם בשל החשש שהירידות יימשכו, כאמור, והתשואות השליליות יחמירו. באותה נקודת זמן, על פניו, אי־אפשר להאשים את המשקיעים שפעלו כך. אבל החודשים מרץ ואפריל לימדו את כולנו שיעור חשוב בהשקעות, וכלל בסיסי שכל משקיע מתחיל שומע: חשוב להסתכל תמיד על הטווח הרחוק.
"אפריל המשוגע" כיסה על ההפסדים – והרבה יותר מזה
אז אחרי המספרים השליליים של מרץ הגיע אפריל – והשוק נראה לפתע אחרת. אולי העולם התרגל למתיחות עם איראן והשלים עם סגירת מצר הורמוז, אולי זו הפסקת האש שהביאה איתה גל של אופטימיות בקרב רבים, אך בשורה התחתונה נראה כי השוק השאיר מאחור את הירידות של מרץ וחזר לרוץ קדימה.
לפני שנמשיך, קצת סדר במספרים בהקשר הזה: אם אירעה ירידה בתשואה של 50%, עלייה לאחריה של 50% לא תחזיר את מצב הכסף לקדמותו, משום שאותה תשואה של 50% היא על פחות כסף משהיה לכם לפני הירידה הגדולה. ניקח לדוגמה אדם שבחיסכון שלו יש 200 שקלים. לרוע מזלו, הוא חווה תשואה שלילית של 50% בחודש מסוים, קרי כרגע יש בידיו רק 100 שקלים. בחודש שלאחר מכן הוא נהנה מתשואה של 50%. כעת יש בידיו 150 שקלים, ולא אותם 200 שהיו לו בתחילה. זו התרחשות שכל משקיע צריך להכיר.
ומדוע אנחנו עושים את הסדר הזה במספרים? משום שאם אפריל 2026 היה מציג תשואה חיובית בשיעור (חיובי כמובן) השווה לתשואה השלילית שהתקבלה במרץ 2026 – הוא לא היה מכסה את הפסדי המשקיעים. אלא שתשואות אפריל התעלו הרבה מעל זה.
כך, מדד ת"א 35 עלה בכ־6.7% לאורך אפריל – והתשואה שרשם מתחילת השנה כבר עברה את רף 20 האחוזים; מדד ת"א 90 עלה ב־9.53% באפריל; ומדד ת"א 125 עלה באפריל ב-7.4%. גם בארה"ב המדדים היו חיוביים מאוד ושברו שיאים חדשים, אם כי בשל התחזקות השקל, המשקיעים הישראלים שהשקיעו בשוק האמריקאי חוו בצורה פחותה יותר את העליות. בקופות הגמל ההערכות הן כי התשואה הממוצעת באפריל 2026 היא סביב 4.5% במסלול הכללי, השמרני יותר (במרץ הירידות במסלול זה הסתכמו בקצת יותר מ־2%), וכמעט 9% במסלול המניות, שבו הסיכון נחשב גבוה יותר (במרץ הירידות במסלול זה היו בין 4 ל־4.5 אחוזים). למעשה, יש המעריכים כי תשואות קופות הגמל באפריל 2026 הן מהגבוהות ביותר שנרשמו מאז אפריל 2010.
המסקנה: לא לתת לירידות להפחיד אתכם
אם היו אומרים לכם היום שבחודש הבא תפסידו 20,000 שקלים מהחיסכון שלכם, אבל בחודש שאחריו יתווספו אליו 50,000 שקלים – לא תיקחו את ההצעה בשתי ידיים? אז נכון שדבר כזה לא ניתן להבטיח אף פעם בשוק ההון, אבל זה בפועל מה שקרה: תשואות אפריל 2026 לא רק כיסו את הפסדי מרץ 2026 הנורא, אלא אף התעלו עליהם.
זו הסיבה שבגללה גם המשקיעים הוותיקים ביותר – ואולי בעיקר הם, כמי שכבר ראו הכול – ממליצים לא להסתכל על ההשקעה בטווח של יום אחד, של שבוע אחד, של חודש אחד ואפילו לא של שנה אחת. השקעה בשוק ההון שמטרתה לצבור כסף, מסתכלת על המגמה לאורך שנים ועשורים, ואז שואלת "מה עשה הכסף?" חודשים רעים כבר היו, ואפילו תקופות ממושכות יותר של תשואות שליליות, אך אם תסתכלו על המדדים בטווח של עשר שנים ועשרים שנה לאחור, תראו כי המגמה ברורה: כלפי מעלה. מי שמשך את הכסף ופדה את השקעותיו או את חסכונותיו בעקבות ירידות מרץ, למעשה קיבע את ההפסדים, במקום ליהנות מהעליות המרשימות של אפריל. חומר למחשבה לעתיד.
האמור לעיל אינו מהווה ייעוץ פיננסי או פנסיוני אישי ואינו תחליף לייעוץ מקצועי המותאם לנתוניו ולצרכיו של כל אדם.
