סיכום חודש יוני ומחצית ראשונה של 2026: עלייה בתנודתיות בצל ההתפתחויות הגיאופוליטיות

המחצית הראשונה של שנת 2026 התאפיינה בפתיחה חזקה מאוד ובמחזורי מסחר גבוהים, אך חודש יוני הביא עמו גל של מימושים וירידות שערים חדות. בשוק המקומי, הירידות הושפעו בעיקר מההתפתחויות הגיאופוליטיות, ובראשן ההבנות בין ארה"ב לאיראן, שנתפסו בשוק המקומי כבעלות השפעה שלילית. עם זאת, למרות יוני המאתגר, המדדים המרכזיים בארץ ובארה"ב שמרו על תשואה חיובית בסיכום חצי-שנתי. מגמה זו קיבלה תפנית נוספת בימים האחרונים של יולי, עם קריסת הפסקת האש וחידוש המתיחות, שהזניקו מחדש את פרמיית הסיכון והשפיעו ישירות על מדדי המניות, שער הדולר ומחירי האנרגיה.

ישראל:

שוק המניות – הבורסה בתל אביב חוותה חודש יוני סוער, שהתאפיין בירידות חדות, אך הפעילות מתחילת השנה נותרה גבוהה משמעותית בהשוואה לשנים קודמות. מדד ת"א 35 ירד החודש ב-8.7%, אך עדיין שומר על תשואה חיובית של כ-11.9% מתחילת השנה. מדד ת"א 125 ירד ב-9.5% בחודש, אך שמר על תשואה חיובית של 9.5% מתחילת השנה, ואילו מדד ת"א 90 איבד כ-11% ונותר עם תשואה חיובית מתונה של 0.28% מתחילת השנה. מבחינת הביצועים הענפיים, מדד הפיננסים ירד ב-12%, מדד הטכנולוגיה איבד 10.5%, ומדד הנפט והגז ירד ב-8.8%. לצד הטלטלה שאפיינה את חודש יוני, בסיכום המחצית הראשונה של השנה נרשמה עלייה של כ-65% במחזור היומי הממוצע במניות, בין היתר על רקע גידול בפעילות המשקיעים הזרים. במקביל, המוסדיים המקומיים הגדילו את החשיפה לענפי הביומד, הביטוח והבנקים, וצמצמו את החשיפה לענף הנדל"ן.

אינפלציה וריבית – סביבת האינפלציה המקומית נותרה מרוסנת סביב 1.9%, ואפשרה לבנק ישראל להמשיך בתהליך ההרחבה המוניטרית. בהחלטתו מיום 6 ביולי הפחית בנק ישראל את הריבית ב־0.25 נקודת אחוז לרמה של 3.5%, בהתאם לציפיות השוק. מדובר בהפחתת הריבית השנייה ברציפות והשלישית מתחילת השנה.

צמיחה וגירעון – נתוני הלמ"ס המעודכנים הצביעו על התכווצות של 3.8% בתמ"ג ברבעון הראשון של 2026 (בקצב שנתי), על רקע השפעות המלחמה מול איראן, בעוד שהתוצר לנפש ירד ב־5%. מנגד, ההשקעות בנכסים קבועים המשיכו להפגין חוזקה. במקביל, הגירעון המצטבר ב־12 החודשים האחרונים עמד על 3.75% מהתוצר, כאשר בחודש מאי הסתכם הגירעון ב־8.3 מיליארד ש"ח, בדומה למאי אשתקד.

אג"ח – שוק האג"ח הממשלתי המשיך במגמה חיובית במהלך יוני, על רקע הפחתת הריבית וציפיות להמשך הקלות מוניטריות. מדד תל גוב-כללי עלה ב־0.36% ביוני (2.55% מתחילת השנה), ומדד תל גוב-שקלי עלה ב־0.53% (3.42% מתחילת השנה). במקביל, נרשמה ירידת תשואות לאורך העקום ועלייה במחזורי המסחר בשוק האג"ח הממשלתי והקונצרני. התשואה ל־10 שנים של ממשלת ישראל ירדה מ־3.73% ל־3.69%.

שוק העבודה – שוק העבודה נותר יציב במהלך התקופה, כאשר שיעור האבטלה עמד על 2.8%. הנתון משקף המשך שוק עבודה הדוק, המאופיין ברמת תעסוקה גבוהה ובמחסור יחסי בעובדים בענפים שונים.

שקל / דולר – לאחר שהדולר נשחק בהדרגה מתחילת השנה והגיע לשפל של כ־2.80 ש"ח בסוף מאי (רמת שיא של 33 שנה לשקל), חודש יוני התאפיין בתנודתיות ופיחות של השקל, כאשר לקראת סוף החודש שער הדולר חזר להיסחר סביב רמת ה־2.99 ש"ח.

ארה"ב:

שוק המניות – וול סטריט סיכמה את חודש יוני ביציבות יחסית עם נטייה לירידות קלות, אך בראייה חצי־שנתית התשואות נותרו חזקות. מדד ה- S&P500 נסוג החודש בכאחוז והשלים עלייה של כ־10% מתחילת השנה, בעוד מדד הנאסד"ק 100 רשם ירידה מזערית של כ־0.2% בלבד ביוני וממשיך להוביל את השווקים הגלובליים עם זינוק מרשים של 20% מתחילת השנה. ברקע למסחר, השווקים האמריקאיים הציגו שונות ענפית גבוהה המעידה על תהליך של "רוטציית ענפים" (Sector Rotation), במסגרתו משקיעים רבים בחרו להסיט כספים מחברות הטכנולוגיה והשבבים שנתפסו כיקרות מדי, לטובת אפיקים מסורתיים ומניות קטנות הנסחרות במחירים נוחים יותר. מגמה זו דחפה את מדד הראסל 2000 לזינוק של כ־22% מתחילת השנה, תוך צמצום פערים משמעותי מול המדדים המובילים.

אינפלציה וריבית – למרות שהאינפלציה בארה"ב עומדת על 4.2% ואינפלציית היצרנים טיפסה ל־6.5% במאי, יו"ר הפד החדש, קווין וורש, בחר בהחלטתו הראשונה להותיר את הריבית ללא שינוי. עם זאת, המסרים של הבנק אותתו כי העלייה במדדים מטרידה אותו, והשווקים מעריכים כי תירשם העלאת ריבית אחת או שתיים עד לסוף השנה הבאה.

צמיחה וגירעון – הכלכלה האמריקאית האיצה את קצב הצמיחה ברבעון הראשון של 2026, כאשר התמ"ג צמח בקצב שנתי של 2.1% לעומת 0.5% בלבד ברבעון האחרון של 2025. במקביל, סיום העימות מול איראן והירידה במחירי הנפט צפויים לתרום להתמתנות הלחצים האינפלציוניים בהמשך השנה. עם זאת, בשלב זה סביבת האינפלציה נותרה גבוהה, כאשר מדד ה־PCE עלה ב־4.1% ב־12 החודשים עד מאי – הקצב הגבוה ביותר מאז אפריל 2023, וממשיך להעיד על לחצי מחירים מתמשכים במשק.

אג"ח – במהלך חודש יוני נרשמה עלייה בתשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל־10 שנים, אשר עמדה בסוף החודש על כ־4.42%, על רקע המשך הערכות כי הריבית בארה"ב תיוותר גבוהה למשך זמן ממושך.

שוק העבודה – נתוני התעסוקה ליוני הצביעו על התמתנות בשוק העבודה, עם תוספת של 57 אלף משרות בלבד, נמוך מהתחזיות, לצד עדכון כלפי מטה של נתוני מאי. מנגד, שיעור האבטלה ירד ל־4.2%, מה שממשיך להציג תמונה מעורבת עבור הפדרל ריזרב לקראת החלטות הריבית הקרובות.

אירופה:

שוק המניות – המגמה באירופה הייתה מעורבת ביוני. מדד ה־CAC 40 הצרפתי בלט לחיוב עם עלייה חודשית של 3% ביוני (5.7% מתחילת השנה). מנגד, מדד ה־DAX הגרמני רשם ירידה קלה של 0.43% במהלך החודש, ומשלים עלייה של 2% מתחילת השנה.

אינפלציה וריבית – האינפלציה בגוש היורו עומדת על 3.3%, מחירי הגז הנוזלי ירדו בקצב איטי והעלו חשש מלחצי שכר, מה שהוביל את ה־ECB להעלות את הריבית ב־0.25% לרמה של 2.25%.

אג"ח – בגרמניה נרשמה ירידה מתונה בתשואות לקראת סוף חודש יוני. בסיום החודש עמדה תשואת אג"ח ממשלת גרמניה ל-5 שנים על כ-2.60%, בעוד שתשואת אג"ח ממשלת גרמניה ל־10 שנים הסתכמה בכ-2.91%.

נפט ואנרגיה:

הסכם הפסקת האש הזמני וההבנות בין ארה"ב לאיראן הפחיתו תחילה את פרמיית הסיכון, וגרמו לצניחה חדה במחירי האנרגיה ולנסיגת מחיר החבית לטווח של 70–75 דולר (רמת השפל מאז סוף פברואר). אולם ב-8.7 התהפכה המגמה בחדות: בעקבות חילופי אש מחודשים והצהרת הנשיא טראמפ על סיום הפסקת האש, זינקו מחירי הנפט ב-8% וחבית ברנט חזרה להיסחר סביב 80 דולר.

אהבתם את מה שקראתם?

מסמך זה הוכן על ידי קבוצת קלי סוכנות לביטוח ושיווק השקעות בע"מ והינו רכושה הבלעדי. אין לעשות שימוש בנתוני המסמך שלא באישורה. יודגש כי האמור במסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות אישי, המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואדם ואינו מהווה המלצה למדיניות השקעות. המסתמך על הנתונים במסמך זה ללא קבלת יעוץ השקעות על פי דין, עושה כן על אחריותו בלבד, קבוצת קלי סוכנות לביטוח ושיווק השקעות בע"מ לא תשא באחריות כלשהי. אין בנתונים הנ"ל כדי להוות הבטחת תשואה שתושג בעתיד, ואף לא הבטחה ו/או התחייבות כי זהו התשואה שהושגה בעבר. ט.ל.ח